Los estímulos monetarios implementados por la Reserva Federal y otros bancos centrales desde 2008 han sido una verdadera bendición para los mercados de acciones, que han operado con respiración asistida hasta en momentos críticos como la suspensión de pagos que amenazó al gobierno estadounidense en 2011 por la falta de acuerdo político para elevar el techo de la deuda. Sin embargo, seis años después del inicio de la crisis financiera, la eurozona está atrapada en una espiral de baja inflación y crecimiento nulo, en tanto los esfuerzos del BCE no parecen estar dando el resultado esperado. Si bien la economía estadounidense evoluciona favorablemente en comparación con otras economías desarrolladas (por ejemplo: Japón), en ningún caso es inmune a la desaceleración que se está desplegando en el extranjero. Quizá esto último justifique la visión la visión cautamente optimista de la Reserva Federal y el debate aún vigente entre sus miembros sobre cuándo será el momento adecuado para elevar la tasa de los fondos federales e incluso terminar con el programa de compra de deuda, cuyo fin había sido ampliamente anticipado a finales de mes.

A esta preocupación sobre el crecimiento mundial, discutida ampliamente en la actualidad, se añade la atención que se está prestando al fortalecimiento del dólar, y su percepción negativa en las estimaciones de beneficios, de las cuales se tendrá más información al cierre de la actual temporada de resultados.

Precisamente con la mirada puesta en los resultados de un buen número de empresas del Dow Jones de Industriales arranca la semana bursátil en Wall Street, entre los que destacarán las cuentas de la farmacéutica Johnson & Johnson, la cadena de comida rápida McDonald’s, la reina de los refrescos con burbujas Coca-Cola, así como el fabricante de maquinaria agrícola Caterpillar, Boeing, 3M y la telefónica Verizon. En tecnología habrá que seguir las cuentas de Apple, Microsoft, las del gigante azul IBM y las del buscador Yahoo!, entre otras.

En el ámbito macroeconómico inicialmente la atención recae sobre el mercado inmobiliario con las ventas de casas existentes, las cuales según la estimación promedio del consenso de expertos se contraerán un 3% en septiembre, en términos mensuales a 4.9 millones de viviendas. Ya en agosto la proporción de propiedades vendidas fue la más baja en casi cinco años tras ceder un 1,8%, debido tanto a la escasez de inventarios como al encarecimiento de los préstamos hipotecarios. El repaso de este mercado lo completan las ventas de casas nuevas que posiblemente bajen 9,7% a 455.000 unidades, después de registrar su nivel más alto desde mayo de 2008 en agosto con 504.00 transacciones. Por otra parte las solicitudes de hipotecas semanales a 13 de octubre bajarán 0,37%, y las solicitudes semanales para el cobro de ayudas al desempleo alcanzarán 281.000 peticiones, de acuerdo con el pronóstico del mercado.

Otro informe clave esta semana es el de los precios al consumidor, los cuales bajaron por primera vez en casi un año y medio, y de forma inesperada, en agosto, a raíz del declive de los precios energéticos, situación que podría repetirse en septiembre, aunque por escaso margen las previsiones apuntan a un incremento de 0,1%.

Adicionalmente también hay que destacar dos informes referentes a la industria de manufacturas, el de la Fed de Chicago y el PMI de manufacturas (Flash) de octubre, que podría mostrar una lectura de 57 enteros, medio punto porcentual menos que en septiembre.

Mónica Coronatti, Editora Sala de Inversión América