La expansión en los inventarios estadounidenses de gasolina por la reactivación de las refinerías tras el período de mantenimiento estacional, mientras aumentaban las importaciones de combustible, ha llevado a los especuladores a recortar las apuestas sobre potenciales subidas de precios a mínimos de tres meses.

Los gestores de fondos redujeron sus posiciones largas netas en un 14% desde el nivel más alto desde febrero de 2013 durante la primera semana completa de mayo, según datos de la Comisión de Comercio en Futuros sobre Mercancías de Estados Unidos (CFTC, por sus siglas en inglés).
Mientras las posiciones largas netas registraron su primera caída en cuatro semanas, las posiciones cortas aumentaron un 6,1%.

A principios de mayo, las importaciones estadounidenses de gasolina crecieron un 30% respecto a los niveles de mediados de abril, cuando se encontraban en el punto más bajo para esta temporada en 19 años, según datos de la EIA.

Por lo general, a medida que se acerca el verano estadounidense, los envíos de gasolina desde el extranjero suelen aumentar. Antes, EEUU. importaba grandes volúmenes de gasolina durante todo el año, sobre todo para abastecer a la Costa Este del país. Pero estas importaciones se fueron desvaneciendo con el correr de los años, según las refinerías nacionales se fueron aprovechando del crudo y del gas natural nacional baratos para aumentar la producción de gasolina.

Una mayor oferta junto con el descenso estructural de la demanda de combustible de mayor calidad dejaron a los Estados Unidos en una posición de exportador neto de gasolina. Por tal motivo, incluso si los precios se han disparado en los últimos meses apoyando la transición de la gasolina de invierno a la de verano, la tendencia ya se está invirtiendo.

Las elevadas existencias en las principales regiones consumidoras, además de una tasa de utilización de refinación muy alta en EE.UU. unido a una suave demanda, probablemente pesarán sobre los contratos de futuros de la gasolina de Nueva York, describe un reciente informe de Bank Of America Merrill Lynch.

Asimismo, el banco estadounidense reitera su punto de vista negativo sobre la gasolina NYH RBOB y anticipa el crack spread (diferencial entre el precio del Brent y la gasolina) promediará los 8 dólares por barril en el tercer trimestre.

Las refinerías -tras concluir el período de mantenimiento estacional- están aumentando las tasas para abastecer el mercado con combustible de grado de verano. En la actualidad, tienen capacidad para procesar 17.93 millones de barriles diarios, la mayor cantidad desde 1981, según datos del Departamento de Energía de EEUU.

Según los expertos, las fluctuaciones de precios en la gasolina de verano a invierno (o viceversa) aún serán más pronunciadas el año que viene.

El problema de los mercados de gasolina en los EE.UU. sigue siendo que, a pesar de un pequeño repunte en el consumo del año pasado, las reservas son abundantes y la demanda se enfrenta a un gran declive estructural en los próximos años.

Para empeorar las cosas, la producción de gasolina en los EE.UU. aumentó a 9,1 millones de barriles diarios en 2013, un nivel cercano a récord que podría ser superado este año, y si se confirma acabaría presionando a la baja los precios.

La gasolina fue el rey entre los productos petroleros a nivel mundial en los años 1990 y 2000, dado que su consumo superaba con creces al de cualquier otro combustible. La temporada alta de conducción en Estados Unidos tuvo una enorme influencia en la dinámica de precios a nivel mundial. Pero, luego de años de incentivos fiscales en Europa y el aumento de la demanda en mercados emergentes han consumado al Diesel (gasóleo) como el mercado de combustibles más grande del mundo.

Aunque es cierto que los EE.UU. aun domina el mercado de gasolina, el consumo en China o la India se ha disparado en los últimos 10 años, por ello los precios de la gasolina estadounidense han perdido gran parte de su influencia en el Brent, incluso si todavía influyen en el WTI.